聯(lián)合資信 作者：債市研究部
來源：聯(lián)合資信(ID:lianheratings)
聯(lián)合受托為27期綠色債券提供信用評級
2021年三季度，聯(lián)合資信受托為綠色其他金融機構債“21浦銀租賃綠色債”、綠色商業(yè)銀行債“21昌吉農商綠色金融債01”“21工商銀行綠色金融債01”、綠色公司債“21潤租G1”“GC凱盛01”“GC華能03”“GC華能02”、綠色私募債“G21潯開1”、綠色中期票據“21香城投資MTN002（碳中和債）”“21京能源GN001（碳中和債）”“21錫交通MTN005（碳中和債）”“21京能潔能GN001（碳中和債）”“21國家能源GN001”“21國家能源GN002”“21光大綠環(huán)MTN001（碳中和債）”“深能源MTN001（碳中和債）”“21粵電開GN001（碳中和債）”“21興城投資GN001”“21魯能源GN005（碳中和債）”、綠色超短期融資券“21山東核電SCP009（碳中和債）”“21核風電GN004”“21核風電GN005”“21核風電GN006”、綠色短期融資券“21平高CP003（綠色）”“21盛虹科技CP002（綠色）”、綠色定向工具“21德清經開GN001（項目收益）”和綠色資產支持票據“國能生物2021-1”提供信用評級。聯(lián)合資信所評綠色債券發(fā)行期數（27期）、發(fā)行家數（23家）和發(fā)行規(guī)模（430.57億元）在2021年三季度有評級的綠色債券總發(fā)行期數、發(fā)行家數和發(fā)行規(guī)模中的占比分別為24.32%、28.05%和32.79%，聯(lián)合資信所評綠色債券發(fā)行期數、家數和規(guī)模均位列市場第二。其中，“GC凱盛01”“21平高CP003（綠色）”“21京能源GN001（碳中和債）”“21國家能源GN001”“21國家能源GN002”“21粵電開GN001（碳中和債）”“21錫交通MTN005（碳中和債）”“21興城投資GN001”“21工商銀行綠色金融債01”“G21潯開1”“21核風電GN004”“GC華能02”“深能源MTN001（碳中和債）”“21光大綠環(huán)MTN001（碳中和債）”“21魯能源GN005（碳中和債）”“21核風電GN005”16只債券具有成本優(yōu)勢[1]，成本優(yōu)勢分別為261.67BP、118.46BP、103.00BP、75.58BP、75.57BP、49.02BP、46.58BP、41.64BP、39.00BP、36.07BP、34.30BP、34.22BP、30.55BP、22.14BP、13.92BP和3.56BP。
一、三季度綠色債券發(fā)行情況
（一）三季度我國綠色債券發(fā)行情況
2021年三季度，我國共有86家發(fā)行人發(fā)行綠色債券117期，發(fā)行規(guī)模為1498.94億元[2]，發(fā)行家數、發(fā)行期數和發(fā)行規(guī)模較上季度（84家、103期、994.80億元）和上年同期（49家、51期、518.67億元）均有所增加。三季度新發(fā)行17單綠色資產支持證券[3]，發(fā)行規(guī)模為262.84億元，發(fā)行單數較上季度（16單）和上年同期（4單）均有所增加，發(fā)行規(guī)模較上季度（271.91億元）略有減少，較上年同期（48.42億元）大幅增加。本季度新發(fā)綠色債券涉及券種包括短期融資券、超短期融資券、中期票據、企業(yè)債、公司債、PPN、私募債、其他金融機構債、商業(yè)銀行債、政策銀行債、資產支持證券和資產支持票據，其中，中期票據的發(fā)行期數（46期）和發(fā)行規(guī)模（549.07億元）均最多，詳見附表。
2021年三季度，我國共34家發(fā)行人發(fā)行碳中和債47期，發(fā)行規(guī)模為462.29億元[4]，發(fā)行期數和規(guī)模較上季度（46期、384.00億元）均有所增加，發(fā)行家數較上季度（43家）有所減少。本季度共發(fā)行碳中和資產支持證券12單，發(fā)行規(guī)模為215.44億元，較上季度（10單、198.89億元）均有所增加。本季度，經第三方評估認證的碳中和債（含資產支持證券）為52期，其中，聯(lián)合赤道為24家發(fā)行人所發(fā)的26期碳中和債券提供認證服務，市場占有率為50%，位列第一。
（二）三季度新發(fā)綠債發(fā)行成本情況
2021年三季度，我國新發(fā)綠色債券中有94只擁有可比債券，其中68只呈現成本優(yōu)勢，占比72.34%。
六部門聯(lián)合發(fā)布《關于金融支持鞏固拓展脫貧攻堅成果全面推進鄉(xiāng)村振興的意見》
2021年7月1日，央行等六部門聯(lián)合發(fā)布《關于金融支持鞏固拓展脫貧攻堅成果全面推進鄉(xiāng)村振興的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》提出增加對農業(yè)農村綠色發(fā)展的資金投入，鼓勵金融機構發(fā)行綠色金融債券，募集資金支持農業(yè)農村綠色發(fā)展。同時提出強化對銀行業(yè)金融機構服務鄉(xiāng)村振興的資金支持，鼓勵銀行業(yè)金融機構多渠道補充資本，通過發(fā)行金融債券籌集資金，提高放貸能力。《意見》的發(fā)布將有助于促進綠色金融債券等用于鄉(xiāng)村振興用途的債券發(fā)行。（摘自新華社，2021年7月1日）
上交所和深交所分別發(fā)布2021年版特定品種公司債券上市指引
2021年7月13日，上海證券交易所和深圳證券交易所分別發(fā)布了《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第2號——特定品種公司債券（2021年修訂）》的通知以及《深圳證券交易所公司債券創(chuàng)新品種業(yè)務指引第1號——綠色公司債券（2021年修訂）》等業(yè)務指引的通知。此次通知修訂了綠色公司債券、鄉(xiāng)村振興公司債券等特定債券品種上市審核的規(guī)則指引，新增“碳中和綠色債券”、“藍色債券”和“鄉(xiāng)村振興公司債”等內容，并明確鼓勵發(fā)行人對綠色公司債券的條款創(chuàng)新。新版指引進一步健全完善了新興債券品種規(guī)則體系，推動資金進入綠色和鄉(xiāng)村振興產業(yè)，發(fā)揮資本市場樞紐作用。（摘自新浪財經，2021年7月15日）
全國首只公募碳中和資產支持商業(yè)票據成功發(fā)行
2021年8月31日，南方電網公司發(fā)行“南網融資租賃公司2021年度融資租賃第一期綠色資產支持商業(yè)票據（ABCP）”，發(fā)行規(guī)模16億元，票面利率2.58%，發(fā)行期限120天，募集資金將用于風力和光伏發(fā)電項目。該債券系全國首只公募碳中和資產支持商業(yè)票據，據綠色評估機構測算，本期票據募集資金用于碳減排項目，將實現年減碳排量114.47萬噸。（摘自中國新聞網，2021年8月31日）
全國商業(yè)銀行首單綠色汽車分期資產支持證券成功發(fā)行
為積極落實“碳達峰、碳中和”戰(zhàn)略部署，加快“兩區(qū)”建設任務落地，2021年9月14日，全國商業(yè)銀行首單綠色汽車分期資產支持證券“工元致遠2021年第一期綠色汽車分期資產支持證券”在銀行間債券市場成功發(fā)行。本期項目基礎資產均為銀行發(fā)放的個人新能源汽車分期貸款，且募集資金將全部投向新的新能源汽車貸款，是基礎資產端和資金用途端的“雙綠”產品，項目發(fā)行規(guī)模為1.32億元，通過“債券通”面向全球市場同步發(fā)行。該債券的成功發(fā)行，進一步促進了境內外機構的金融合作和我國綠色債券市場的雙向開放，同時也標志著“兩區(qū)”政策中“規(guī)范探索開展跨境綠色信貸資產證券化”任務正式落地。（摘自新華網，2021年9月14日）
國內首單用于森林碳匯的碳中和債券暨首次柜臺債券成功發(fā)行
2021年9月23日，國內首單用于森林碳匯的碳中和債券成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模36億元，發(fā)行期限2年，發(fā)行利率為2%，募集資金將全部用于支持造林及再造林等森林碳匯項目的貸款投放。該期債券是國內首單用于森林碳匯的碳中和債券暨農發(fā)行首次柜臺債券，嚴格按照人民銀行等監(jiān)管部門要求的“可測度、可核查、可驗證”原則，支持項目經中節(jié)能咨詢有限公司認證，符合人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，且首次采用中國環(huán)境科學學會氣候投融資專業(yè)委員會制訂的《氣候投融資支持項目分類指南》標準。該期債券的成功發(fā)行將有力促進林業(yè)綠化面積提高，促進區(qū)域水源涵養(yǎng)、水土保持、土壤保育、固碳釋氧以及凈化空氣，碳匯效應顯著。（摘自中國銀行業(yè)協(xié)會官網，2021年9月28日）
綠色債券標準委員會發(fā)布《綠色債券評估認證機構市場化評議操作細則（試行）》
2021年9月24日，綠色債券標準委員會發(fā)布了《綠色債券評估認證機構市場化評議操作細則（試行）》及評議標準、材料清單等配套文件，這是國內首份針對綠色債券評估認證機構的自律規(guī)范文件?！恫僮骷殑t》及配套文件重點從以下三個方面規(guī)范評估認證機構行為，督促其專業(yè)、規(guī)范、獨立開展相關業(yè)務，首先是多維度量化執(zhí)業(yè)能力標準，體現評估認證機構業(yè)務水準；其次是多元化引入參與評議機構，遵循“市場事、市場議、市場決”的原則；最后是多環(huán)節(jié)加強執(zhí)業(yè)檢查，督促評估認證業(yè)務專業(yè)規(guī)范開展?！恫僮骷殑t》及配套文件的發(fā)布有利于規(guī)范綠色債券評估認證機構行為，提升國內綠色債券市場質量，推動行業(yè)自律和規(guī)范發(fā)展，打造中國綠色債券在國際市場的品牌和影響力。（摘自人民資訊，2021年9月24日）
[1]成本差異指綠色債券票面利率與可比債券平均發(fā)行利率的差值，具有成本優(yōu)勢指成本差異小于0?？杀葌癁榫G色債券起息日前后各十五天內起息的同期限、同級別、同券種的非綠色債券，不包括中央匯金公司、中國鐵路總公司發(fā)行的債券；對含有選擇權的債券按選擇權之前的期限統(tǒng)計；短期融資券和超短期融資券選用其主體級別，其他券種均選用債項級別。
[3]資產支持證券包括銀保監(jiān)會ABS、證監(jiān)會ABS以及交易商協(xié)會ABN。
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