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年關(guān)難過II—民營房企ABS存量到期知多少

YY評級 YY評級
2021-12-24 12:21 2650 0 0
摘要銷售端下行,再融資未接,到期壓力如影隨形,年關(guān)下的民營房企仍在暗夜中穿行

作者:rating狗

來源:YY評級(ID:YYRating)

摘要

銷售端下行,再融資未接,到期壓力如影隨形,年關(guān)下的民營房企仍在暗夜中穿行。近期YY評級地產(chǎn)組盤點了14家民營房企短期兌付壓力。本篇,我們將視角聚焦于ABS這一融資品種,并將統(tǒng)計范圍擴大至銷售額前50中YY評級在5及以下的25家民營房企,整理其存量、類別及行權(quán)到期情況。

2021年8月以來,隨著房企債務(wù)違約的頻發(fā),市場對地產(chǎn)行業(yè)尤其是民營房企的風(fēng)險偏好迅速降至“冰點”,疊加預(yù)售資金等政策難見放松,市場預(yù)期急轉(zhuǎn)直下,9月開始房企ABS凈融資額由正轉(zhuǎn)負(fù),且凈融資缺口在逐漸走闊。

進(jìn)入11月,金融管理部門就房企融資釋放暖意,但大部分民企再融資仍困難重重。近期房企ABS發(fā)行審批以國企為主,而民企尤其是購房尾款、供應(yīng)鏈類ABS仍感寒意較重,碧桂園近期成功發(fā)行的10億2+2的公司債打響了民企開發(fā)商再融資“解凍”的第一槍,且碧桂園、龍湖、龍光均宣布發(fā)行供應(yīng)鏈ABS的計劃,但市場的反饋還有待審慎觀察。

從25家樣本房企ABS存量來看,B**(296億元)位居第一,規(guī)模甚至超出其境內(nèi)存續(xù)債規(guī)模,其中83%為未計入有息債務(wù)的供應(yīng)鏈ABS。X*、R*、S*和M***ABS存量也超過百億。供應(yīng)鏈ABS方面,除碧桂園外,X*、S*、M***、Z*和S*的供應(yīng)鏈ABS規(guī)模較大。

進(jìn)一步從到期結(jié)構(gòu)看,樣本中大部分房企ABS于2022年年底前行權(quán)到期,行權(quán)到期的規(guī)模在百億以上的依次為B**、X*、S*和M***,兌付壓力值得關(guān)注。


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原標(biāo)題: YY | 年關(guān)難過II—民營房企ABS存量到期知多少

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    蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學(xué)會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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