綠地開啟新一輪的投資布局，從種種動作可以看出綠地布局的用意和轉型的決心。

自2018年下半年，房地產市場步入調整期，房企在市場端和融資端均面臨考驗，單純追求規(guī)模增長已然行不通。為適應市場調整，防范市場風險，提升內力、實現(xiàn)有質量的增長成為行業(yè)共識。綠地作為具備國資背景的規(guī)模房企，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，加快投資布局，提速推進轉型發(fā)展，率先搶占房地產市場后半場競爭的主動權。

綠地在產業(yè)協(xié)同模式下  業(yè)務結構優(yōu)勢突出

近年，為應對房地產行業(yè)變局，尋求新的利潤增長點，越來越多的房企走上多元化轉型的道路，但大多收效甚微。綠地作為開展多元化業(yè)務較早的房企，一直致力于多元化經營格局轉型，但不同的是，綠地的轉型并不是尋求“去地產化”，而是基于整合綜合需求，在產業(yè)協(xié)同模式下，依托房地產開發(fā)，不斷向外拓展業(yè)務版圖，兼顧主業(yè)與其他產業(yè)并進。 

在“地產+”多元化戰(zhàn)略下，綠地現(xiàn)已涉足大基建、大金融、大消費、科創(chuàng)、康養(yǎng)等多產業(yè)，形成綜合經營格局，且發(fā)展成效也有所顯現(xiàn)。特別是大基建板塊，發(fā)展已有一定規(guī)模，2019年上半年，建筑及相關產業(yè)收入達1077億元，在總營業(yè)收入中占比達49.7%，已經超過主業(yè)。當前，綠地的業(yè)務結構有著相當?shù)母偁幜?，一方面以大基建板塊為代表的多元業(yè)務逐步成長起來，成為業(yè)績增長新引擎，有助于平衡周期波動，實現(xiàn)穩(wěn)定增長；另一方面，“地產+產業(yè)”的發(fā)展路徑，將城市功能項目與公司業(yè)務相結合，增強了企業(yè)的綜合能力，有助于企業(yè)尋求更優(yōu)質的資源和機會。

打造各條產業(yè)鏈閉環(huán)  搶占存量資產運營優(yōu)勢

在市場不確定性積聚的局面下，綠地則開啟新一輪的投資布局，從種種動作可以看出綠地布局的用意和轉型的決心。 

通過股權收購與參與混改，完善產業(yè)鏈條。從以上收購案例我們發(fā)現(xiàn)，今年綠地不僅僅進行股權收購與投資，還參與了包括河南省公路工程局集團、上海航空國際旅游（集團）有限公司、貴州省藥材有限責任公司的混改，涉足領域不限于大基建板塊，還拓展到大消費、大健康等板塊。這對于綠地來說可以迅速實現(xiàn)相關產業(yè)規(guī)模的擴充和效益的提升。此外，當前綠地布局的產業(yè)和項目與城市功能結合度高，且在參與混改路徑下，更有利于尋求與政府的共同合作與發(fā)展 ，從而通過結合標的企業(yè)、政府以及自身產業(yè)平臺，打通上下游產業(yè)鏈，形成全產業(yè)鏈布局。例如，對于上航國旅的收購與混改的參與，綠地旅游業(yè)務可以將航國旅的航旅、行業(yè)資質、門店網(wǎng)絡等資源整合，最終目標構筑起涵蓋旅游目的地、渠道導流、游客拓展、數(shù)據(jù)開發(fā)等上下游環(huán)節(jié)的產業(yè)生態(tài)閉環(huán)；而貴州藥材的納入，可與綠地旗下綜合性醫(yī)療機構、中高端養(yǎng)老社區(qū)協(xié)同發(fā)展，完善綠地醫(yī)康養(yǎng)產業(yè)鏈條。 

加碼科創(chuàng)板塊投資合作，強化產業(yè)協(xié)同效應?？萍际蔷G地近兩年來的關鍵詞，科創(chuàng)板塊的加碼布局有助于推進產業(yè)融合發(fā)展，強化協(xié)同效應。當前科技賦能成為了產業(yè)創(chuàng)新的重要方向，科創(chuàng)產業(yè)的發(fā)展對于房地產主業(yè)、大基建、大健康等板塊的轉型發(fā)展和業(yè)務鏈條的延伸起到重要的推動作用。從房地產業(yè)來說，新興技術的發(fā)展支撐和推動智慧城市、智慧社區(qū)、智能家居的發(fā)展和壯大，從而作用到企業(yè)住宅、商業(yè)、酒店、租賃、園區(qū)小鎮(zhèn)等項目上。而房地產行業(yè)也為物聯(lián)網(wǎng)等技術的發(fā)展提供了豐富的應用場景，推動了相關產品的落地，為其規(guī)?；瘧锰峁姶蟮钠脚_。 

自2018年下半年，房地產行業(yè)步入調整期，整個行業(yè)也高喊存量市場的到來，房企的發(fā)展方向將轉向資產運營，綠地也不例外，向城市運營商轉型也是趨勢所向?；诰G地資產規(guī)模和產業(yè)平臺優(yōu)勢，無論是房地產開發(fā)主業(yè)，還是科創(chuàng)產業(yè)、建筑產業(yè)、金融業(yè)等，不同鏈條都能各自形成一些閉環(huán)。打造多個產業(yè)鏈閉環(huán)，這也是房地產后半場房企在資產運營中占據(jù)優(yōu)勢地位的籌碼。

總結：新一輪投資轉型期機遇與挑戰(zhàn)并存

作為具備國資背景的規(guī)模房企，綠地在產業(yè)整合、收并購、戰(zhàn)略投資、合作等方面資源和成本優(yōu)勢明顯，標的企業(yè)和項目的選擇空間也更大，相信以綠地的資產規(guī)模和平臺優(yōu)勢，投資的質量和收并購資產的估值都有保障。且有從長期來看，通過收購、戰(zhàn)略合作打造產業(yè)鏈閉環(huán)，其效益在未來可以得到有效釋放。但從當前局面來看，綠地也面臨了一定的挑戰(zhàn)。 

加碼多元化投資布局資金鏈承壓。多元化轉型是一項長期、系統(tǒng)性工程，需要進行大量專項資金、人才等資源投入。當前，在市場去化低迷、融資收緊的背景下，房企普遍面臨資金緊張的局面，綠地繼續(xù)加碼多元化業(yè)務投資布局，資金鏈資可能會承壓，從而影響企業(yè)流動性安全，多元化業(yè)務發(fā)展將面臨較高的風險成本。 

主營業(yè)務擴張進程放緩。加碼多元化產業(yè)投資布局確實在一定程度牽制了房地產主業(yè)規(guī)模擴張進程。2018年綠地房地產業(yè)銷售3815億元，未能達成4000億目標。進入2019年，綠地銷售增長仍然承壓，第二、三季度均出現(xiàn)負增長。營收上，房地產業(yè)收入增速也處于低位，2017、2018年增速均在10%以下，2019年上半年實現(xiàn)900.9億，收入占比連續(xù)下滑至41.6%，低于建筑及相關產業(yè)。可以說，新一輪投資轉型期，綠地機遇與挑戰(zhàn)并存，轉型之路也充滿考驗。