作者：洛洛楊

來(lái)源：大話固收(ID:trust-321)

有讀者在后臺(tái)留言，問(wèn)小固對(duì)封閉式基金的看法，說(shuō)最近這塊的推介好像越來(lái)越多，究竟要不要買(mǎi)？

這個(gè)問(wèn)題當(dāng)然見(jiàn)仁見(jiàn)智。不過(guò)，既然是問(wèn)個(gè)人看法，還是有必要明確一下。

對(duì)封閉式基金，“公募”和“私募”的兩大陣營(yíng)要截然分開(kāi)。今天先聊公募——可能會(huì)得罪一些人，不過(guò)我個(gè)人確實(shí)認(rèn)為，封閉式公募基金其實(shí)是比較“雞肋”的。

為防止有的讀者不太熟，我們還是從概念說(shuō)起。目前跟封閉式基金相關(guān)的有三大類：

• 一類是傳統(tǒng)的“封閉式基金”，開(kāi)放期過(guò)后就鎖死；

• 第二類叫“定期開(kāi)放式封閉基金”，認(rèn)購(gòu)后定期開(kāi)放申贖，有一定流動(dòng)性；

• 第三類叫“持有型基金”，它是隨時(shí)開(kāi)放申購(gòu)，但贖回就得滿3年

和封閉式基金對(duì)應(yīng)的是開(kāi)放式基金，就是常見(jiàn)的每天都能申贖的。

為什么說(shuō)封閉式公募基金“雞肋”呢？先看看目前強(qiáng)推的封閉式基金的好處：

• 首先是由于規(guī)模和期限固定，沒(méi)了贖回壓力，更利于基金經(jīng)理靈活發(fā)揮，例如可以長(zhǎng)期保持高倉(cāng)位。

• 其次，由于期限較長(zhǎng)，也有利于做中長(zhǎng)期的投資。

• 最后，由于沒(méi)有流動(dòng)性，對(duì)于一直以來(lái)控制不好自己情緒，反復(fù)高位買(mǎi)低位賣(mài)的基金投資人來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于被動(dòng)的管住了手。

• 還有，基金銷(xiāo)售費(fèi)用更高……

這些“好處”看上去很有道理？

不如驗(yàn)證一下。如果按照這個(gè)思路看的話，假如一個(gè)基金經(jīng)理同時(shí)管理一只封閉基金，和一只開(kāi)放式基金，理論上有這么多優(yōu)勢(shì)，封閉式基金的業(yè)績(jī)應(yīng)該更好對(duì)不對(duì)?

結(jié)果呢？

我選了三個(gè)符合條件的基金經(jīng)理，看看他們今年以來(lái)的業(yè)績(jī)情況：

看圖更直觀一些，兩個(gè)柱子相差并不遠(yuǎn)，甚至有的基金經(jīng)理開(kāi)放式的收益反而更好一些。

雖然我只舉了三個(gè)，但這并不是個(gè)別現(xiàn)象——事實(shí)上，你買(mǎi)基金，決定基金業(yè)績(jī)的主要還是基金經(jīng)理自身能力和市場(chǎng)風(fēng)向，其他都是浮云。

而且，封閉式基金還有倆不能忽視的缺點(diǎn)：

• 一是喪失了流動(dòng)性；即使完全交給基金經(jīng)理輪動(dòng)調(diào)倉(cāng)，萬(wàn)一有急事確實(shí)需要資金，或者認(rèn)為有更好的投資機(jī)會(huì)，就會(huì)比較被動(dòng)；

• 二是大家無(wú)比怨念的基金經(jīng)理離職問(wèn)題。公募基金經(jīng)理業(yè)績(jī)做起來(lái)后“奔私”已經(jīng)不在少數(shù)，封閉期一長(zhǎng)，資金剛進(jìn)去，明星基金經(jīng)理離職去私募了。想跟吧，錢(qián)出不來(lái)了……

“流動(dòng)性”其實(shí)真的很貴，看看現(xiàn)在熱火如天的“標(biāo)”和“非標(biāo)”之辯就明白了。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)如此，對(duì)個(gè)人也是同理。同一個(gè)基金經(jīng)理，有流動(dòng)性好的，為啥要專門(mén)去買(mǎi)沒(méi)有流動(dòng)性的呢？

封閉式公募基金真正適合的，就是對(duì)自己的不理性有充分的把握，不想操心看凈值，也沒(méi)有資金使用壓力的人群。

你可以回顧下自己過(guò)往的投資決策，看有沒(méi)有這個(gè)問(wèn)題，如果有，用封閉式基金“管住手”也沒(méi)錯(cuò)。

值得一提的是，目前在發(fā)的封閉式基金，相當(dāng)一部分都是科創(chuàng)板主題的。接下來(lái)創(chuàng)業(yè)板也變成20%漲跌停后，為了應(yīng)對(duì)大幅波動(dòng)下的規(guī)模申贖帶來(lái)的操作沖擊，大概率也會(huì)有更多的封閉基金出來(lái)。

這塊表現(xiàn)還有待觀察；但對(duì)大部分人來(lái)說(shuō)，封閉式公募基金確實(shí)是有點(diǎn)雞肋的。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 一句話總結(jié)封閉式公募基金：略雞肋