落英財(cái)局 01
作者：落英
來源：落英財(cái)局（ID：lycaiju）
昨天央媽相關(guān)官員出來聊了下，不少寶寶非常興奮，因?yàn)槠陂g提到了一句話——
這就很有想象空間了，值得好好琢磨。
不過未經(jīng)證實(shí)的消息，大家聽聽就好。
我國的經(jīng)濟(jì)，是由外貿(mào)、消費(fèi)、投資這三駕馬車?yán)瓌?dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
外貿(mào)方面，中國率先復(fù)蘇，其他國家都生產(chǎn)不出來物品，所以我們外貿(mào)很強(qiáng)。
從去年的2.5漲到今年的25，一年的時(shí)間漲了10倍……
原本給中國超額的訂單，他們肯定要搶回來，至少也要搶回來一部分。
所以我們出口的增速，是處于一個(gè)放緩的趨勢(shì)，甚至有可能在四季度下滑到個(gè)位上。
接著瞅瞅消費(fèi)，我們也不用看那些眼花繚亂的數(shù)據(jù)，就以五一假期來說——
這個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)就能看出來，消費(fèi)是不太好的。
其中影響最大的就是個(gè)體戶，他們?cè)谑袌?chǎng)主體中的比例來說，占比在60%以上。
盡管國家在解決住房、醫(yī)療、教育這三個(gè)問題，希望打通內(nèi)循環(huán)提振消費(fèi)。
那么對(duì)沖增速下滑，就落到了投資，也就是基建上面。
最近水泥、機(jī)械還有一些中字頭漲的不錯(cuò)，都是在印證這個(gè)邏輯。
02
按照我國的政策習(xí)慣來說，三季度一般是不太會(huì)有強(qiáng)刺激的，如果存在錢沒花完的情況，是有可能在四季度發(fā)力的。
而且二季度，央媽的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告上面說的清清楚楚，要保持貨幣政策的穩(wěn)健中性，與經(jīng)濟(jì)潛在增速相匹配的流動(dòng)性水平。
增速下滑是正常的情況，符合經(jīng)濟(jì)的正常周期，并不是情況一不好，就得各種寬。
而且上面重視的是小微企業(yè)信用斷層的問題，畢竟我國小微企業(yè)占經(jīng)濟(jì)總量的60%。
那么強(qiáng)刺激首先利好的是誰？不太可能小微企業(yè)去采購大批量的水泥、機(jī)械這些東西吧。
目前首要的任務(wù)是托底，是讓增速先不下滑再說。
肯定是先剎車停下來，然后再拐頭上去對(duì)吧。
所以我覺得強(qiáng)刺激是不太可能的，至少三季度是不太可能的，容易亂。
03
大家思考一個(gè)問題，不管國內(nèi)是否有刺激，還是漂亮國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成的戰(zhàn)術(shù)性貨幣緊縮，什么樣的資產(chǎn)最不容易受到影響呢？
目前熱炒的碳中和過程，其實(shí)是經(jīng)濟(jì)社會(huì)的一場(chǎng)大轉(zhuǎn)型，其中“技術(shù)為王”會(huì)在轉(zhuǎn)型過程中得到充分體現(xiàn)。
光伏，就是典型的以技術(shù)為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)。
而光伏是最符合高端制造，內(nèi)外大循環(huán)的行業(yè)。
這是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，然后把成本壓到最低，去刺激外部的需求從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)外循環(huán)，把行業(yè)做起來。
技術(shù)導(dǎo)向的東西，是由我們來控制的，不是國外說了算。
而不是通過壓低運(yùn)營(yíng)成本，維持了景氣周期的上漲。
這將是中長(zhǎng)期一個(gè)永恒的任務(wù)，確定了光伏是一個(gè)高景氣周期的行業(yè)。
其中一環(huán)就是下游。
因?yàn)楣夥嫌卧诓粩酀q價(jià)的情況下，中游的利潤(rùn)會(huì)被不斷的吞噬。
下游在2030年碳達(dá)峰，2060年碳中和下。
也就是說，即使產(chǎn)品漲價(jià)，并且漲的比較多，也是可以承受的。
而有了地方的財(cái)政信用背書，各路資本也愿意在這加杠桿。
不管是在整體國家去杠桿的環(huán)境下，還是未來如果有強(qiáng)刺激導(dǎo)致成長(zhǎng)股不再具有稀缺性而下跌，或是漂亮國階段型的收緊流動(dòng)性引發(fā)的下跌。
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