作者：susu

來源：評級的藝術(shù)（ID：Rating-Utopia）

信用市場近期彌漫著濃濃的恐慌。民營大鱷要倒霉了，城投信仰要打破了，地方政府要破產(chǎn)了，違約潮要來了…… 大家戲稱信用研究員基本淪為Window shopping，所謂“看債”，果真只是“看看”而已。

這跟媒體的渲染有很大關(guān)系。有一種說法，如果你身處英國，天天讀報(bào)紙，你會覺得英國明天就要完了。注意力嚴(yán)重稀缺的當(dāng)下，要想追求點(diǎn)擊率，自然要本著“語不驚人死不休”的架勢，對面臨的問題濃墨重彩，以吸引眼球。

每天面對如此多負(fù)面信息的轟炸，不得不深思：是否經(jīng)濟(jì)長期低迷即將來臨，而我國也終將跌入“中等收入陷阱”？

我的回答是：不盡然。如此判斷不是因?yàn)槲沂俏尹h有覺悟的老黨員，也不是因?yàn)槲覍儆诿つ繕酚^派，而是如一貫堅(jiān)持的理性基礎(chǔ)上的“信仰”。我堅(jiān)定看好中國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

極富奮斗精神的個(gè)體是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展極為扎實(shí)的微觀基礎(chǔ)。放眼全球，國人吃苦耐勞的拼搏精神是很多國家望塵莫及的。這個(gè)不是不少公知所謂的缺乏社會保障被逼無奈之舉，其有深刻的歷史淵源。

逐漸集權(quán)的中央政府有望打破原有模式，為新一輪發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

過去幾年，中國經(jīng)濟(jì)的增長有賴于“地方政府+融資平臺+金融機(jī)構(gòu)”“三位一體”的金融生態(tài)。這個(gè)模式在一定歷史時(shí)期對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了決定性的作用。即使在一片喊打聲中，融資平臺的歷史功績也是不容抹殺的。但任何一種模式隨著時(shí)間的推移，都會自我強(qiáng)化，最終危害整個(gè)體系的利益。當(dāng)有地方政府，甚至立志實(shí)現(xiàn)“縣縣通高速、鄉(xiāng)鄉(xiāng)通高速、戶戶通高速”時(shí)；當(dāng)過剩產(chǎn)能在金融機(jī)構(gòu)不斷輸血下無法實(shí)現(xiàn)出清時(shí)，投資對GDP的邊際帶動作用顯著弱化。這種建立在地方政府“只管借、不管還”的預(yù)算軟約束下，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸集聚。

所謂的“中等收入陷阱、中低收入陷阱”，就是一種發(fā)展模式自我循環(huán)無法適應(yīng)新環(huán)境。成功孕育失敗。當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)在一種模式（如出口導(dǎo)向戰(zhàn)略、進(jìn)口替代戰(zhàn)略）指導(dǎo)下獲得了較大發(fā)展后，就會形成利益集團(tuán)實(shí)現(xiàn)自我強(qiáng)化。逐漸地，模式的邊際帶動作用開始下降，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的破壞力逐步體現(xiàn)，陷入所謂的“陷阱”。

能否跨越陷阱，關(guān)鍵點(diǎn)在于是否有外在力量打破原有循環(huán)。中央政府集權(quán)，以強(qiáng)力推動供給側(cè)改革，嚴(yán)令金融機(jī)構(gòu)降杠桿，逐步實(shí)現(xiàn)對地方政府的預(yù)算硬約束，有望打破“地方政府+融資平臺+金融機(jī)構(gòu)”的生態(tài)循環(huán)，給新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)以發(fā)展的空間和可能性。

可能你會問，中央政府如此大力度的干預(yù)，這不是市場經(jīng)濟(jì)的退化嗎？政府不介入市場的案例基本只存在于教科書。現(xiàn)實(shí)中，各國的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，政府力量無處不在。即使是市場經(jīng)濟(jì)確立之初的英國，背后也有政府權(quán)力的身影。市場經(jīng)濟(jì)要將自然的土地和社會的人“資本化”，必定會遭遇社會的強(qiáng)烈反彈，如果沒有政府力量的強(qiáng)行介入，市場機(jī)制根本無從發(fā)揮。

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原標(biāo)題： “看”債人的底層“信仰”