作者：裕道人

忽如一夜春風來，千金萬銀來搶債

受諸多因素的影響，資產荒的到來比許多人預想得更快，來勢也更加猛烈！

來自wind的數據顯示，2022年05月25日江蘇大豐港控股對“22大豐海港CP002”發(fā)行情況進行了公告。從申購結果看，該券需求異?；鸨C構人士稱，該券發(fā)行總額僅5億，卻遭到近300億資金的瘋搶，認購倍數一度達到60倍！根據市場情況，發(fā)行人就發(fā)行利率區(qū)間進行調整，自5.50%調到下限至5.00%。

無獨有偶，5月27日，貴州三期地方債中標利率均較下限上浮15bp，投標倍數介于34-42之間。數據顯示，22貴州債25/26/27（對應期限30/5/7）的全場認購倍數為41.23/34.25/35.82。

考慮到地域的特殊性，這樣夸張的認購倍數實在是讓人大受震撼！

同樣還是在貴州，遵義道橋的美元債發(fā)出來了。規(guī)模1.65億美元，高于預期的8100萬美元，扣除用于置換的存量債務，還帶來了新增的8400萬美元的資金。來自貴州金融的消息顯示，目前某股分行正在牽頭進行債務重組，展期信貸，保兌付。

來自業(yè)內人士的分析認為：城投債保的政策底線已經很清晰了，再結合三部委的《堅定推進中國債券市場對外開放，支持構建高水平金融開放格局》的報道，很多事情已經清晰了。

資產荒，慌！慌！慌！局面為什么會這樣？

疫情之下的流動性充裕本來就充裕，加上債券供給端的收縮，導致高信用評級城投債市場遭遇資產荒，一眾金融機構發(fā)現很難找到符合自己風險控制要求且收益合理的資產。

城投債遭瘋搶的兩大因素無非是：從供給端來看，監(jiān)管趨嚴導致高信用評級城投債發(fā)行量減少。數據顯示，前4個月城投債發(fā)行規(guī)模約為1.93萬億，較去年同期下降約11%；從需求端來看，由于近期股市的大幅度調整疊加變化的國際局勢，導致市場投資風險偏好下降影響，大量資金從權益市場轉投債市，加劇了高信用評級城投債資產的爭奪力度。

總結來看，資金面寬松驅動機構加杠桿，帶來對信用債需求的提升。多數機構在一級市場購置不足合意資產，并在二級市場爭搶存量信用債。需求明顯少于供給，從而加劇“資產荒”。

只是從目前的認購情況來看，已經超出了所有人的預料。

隨著疫情的好轉和持續(xù)的政策利好釋放，相信如此夸張的資產荒會得到一定程度的緩解，但是并不能從根本上解決目前普遍存在的資產荒。

很多人詢問和咨詢可以配置的資產，其實城投債類就是一個很好的選擇。選定非網紅和強三線及以上區(qū)域，又是一波穩(wěn)穩(wěn)的幸福。

短期政策底也意味著，短期城投信仰再次得到充值。

有合適的機會，不要錯過。

慌歸慌，謹慎也是要的。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 城投債遭瘋搶的背后，資產荒，慌！慌！慌！